<acronym id="uqoco"><div id="uqoco"></div></acronym>
<acronym id="uqoco"></acronym><rt id="uqoco"><small id="uqoco"></small></rt>
<acronym id="uqoco"><small id="uqoco"></small></acronym><acronym id="uqoco"></acronym>
<acronym id="uqoco"><small id="uqoco"></small></acronym> <acronym id="uqoco"></acronym>
<acronym id="uqoco"></acronym><acronym id="uqoco"><center id="uqoco"></center></acronym>
<rt id="uqoco"></rt>
<sup id="uqoco"></sup>
搜索 海報新聞 媒體矩陣

大眾網
全媒體
矩   陣

掃描有驚喜!

  • 海報新聞

  • 大眾網官方微信

  • 大眾網官方微博

  • 時政公眾號爆三樣

  • 大眾海藍

  • 大眾網論壇

  • 山東手機報

山東手機報訂閱方式:

移動用戶發送短信SD到10658000

聯通用戶發送短信SD到106558000678

電信用戶發送短信SD到106597009

首頁 >新聞 >國內新聞

財鑫聞|京東、網易回港,中芯國際過會,吉利也要回A股......中概股為何紛紛回國?

2020

/ 06/19
來源:

大眾網

作者:

沈童 于星雅

手機查看

  大眾網·海報新聞記者 沈童 實習生 于星雅 濟南報道

  在“618年中大促”的火熱氛圍中,京東港股二次上市正式實施,而幾乎同一時間,吉利汽車發布公告稱,董事會批準可能發行人民幣股份及于上海交易所科創板上市的初步建議。在京東上市之前,網易已經于月初在港股二次上市,就在今天(6月19日)上交所科創板股票上市委員會將審議中芯國際首發申請。不難發現,在外上市的明星公司紛紛回歸祖國懷抱,有的回歸港股,有的從港股再回A股,有的則一步到位回到A股......

(證監會通過中芯國際首發申請)

  事實上,中概股回歸早已醞釀多年。根據統計,2014年,總計有33家在美上市的中概股公司收到私有化要約,但后來因為戰略新興板等原因暫且擱置,這些公司從大洋彼岸起飛之后,并沒有找到落腳點。

  而自2018年11月5日,在首屆中國國際進口博覽會的開幕式上宣布設立科創板后,中概股回歸的進程再次加速。據統計,自2018年11月以來,已有7家中概股公司通過上市公司并購重組回歸A股市場。國信證券山東分公司類興亮(執業證書編號:S0980614100004)告訴記者:“以奇虎360為代表,360在美國的資本市場上估值不超過100億美金,折合人民幣也只有600多億元。但在其回到國內借殼上市之后,其市值巔峰期則達到3800多億元,相差六倍之多。而上市公司的股東與管理層都是極具企業家精神的一批人,這么大的誘惑,怎么能夠拒絕!”

  美國證券市場收緊上市規則,中概股上市融資受限

  就國內外市場環境來看,今年5月,納斯達克收緊了上市規則,將要求“限制性市場”企業的IPO募資額上調至2500萬美元以上,或至少達到上市后市值的四分之一,這是納斯達克在歷史上首次對IPO的規模進行限制。

  納斯達克的新規并沒有特別指出中國屬于“限制性市場”,但根據路孚特(Refinitiv)的統計,2000年以來,在納斯達克上市的155家中國企業中,只有40家公司的IPO規模超過2500萬美元,占比僅有四分之一。很顯然,中概股將大大受制于“限制性市場”的規模限制規定。

  此外,在今年五月底,美國總統特朗普在白宮下達對中國在美上市公司展開調查的命令。特朗普對其總統工作小組下達了調查令,研究金融市場上中國在美上市公司的各類做法,他強調,投資公司不應該讓其客戶承擔隱藏的,不必要的風險,而不按規則出牌的中國公司則恰恰有這種風險,而美國民眾有權要求公正與透明。

  與此同時,美國參議院還一致通過了《外國公司承擔責任法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act)。該法案的核心要點為,如果上市公司會計監督委員會(PCAOB)因證券發行人采用了不受PCAOB監管的外國會計師事務所而無法審計特定報告,則證券發行人必須作出不受外國政府擁有或控制的證明;如果PCAOB連續三年無法審查發行人的會計師事務所,則該股票將被禁止在全美交易所交易。也就是說,該法規要求外國公司通過PCAOB審計,否則該年將被認定為“非檢查年度”,如若連續三個非檢查年度的外國上市公司將被摘牌,無法繼續在美國交易所進行交易。

  雖然該法案沒有直接針對在美上市的中國企業,但記者注意到,據PCAOB數據顯示,在這些無法審計財務數據的公司中,有超過95%的企業聘用了中國的審計公司。

  類興亮認為,事實上,這無疑是美國遏制中國科技發展總體戰略的一種方式,切斷中國優質的科技創新類公司上市融資的道路,尤其是發展初期、急需資金,而又因為不盈利或者盈利前景不明朗而無法獲得國內金融機構支持的初創型科技創新類企業。

  港交所實施新規,A股創立科創板、改革創業板,中概股紛紛回歸

  但事實上,針對這一情況,我國早已采取及時且奏效的措施,比如:創立科創板、改革一系列規章制度,給科技創新類企業上市融資掃清道路。

  港股方面,2018年4月,港交所發布的新的《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》,允許同股不同權架構的公司在港交所上市;允許預期市值超過100億港元的公司以香港作為第二上市地。至此,新的融資渠道被打開,大批互聯網企業開始赴港上市。2018年7月,小米成為港交所首家同股不同權架構的企業;2018年9月美團點評登陸港交所;2019年11月,阿里巴巴在港交所二次掛牌交易,成為新規實施后首家同時在美國和香港上市的公司……

  在A股市場中,類興亮認為,在眾多對金融市場進行改革的措施當中,最重要的就是注冊制。注冊制的含義是由市場決定企業價值,投資者對自己的投資負責,就像PE、VC那樣,投10個項目,可能大部分最后不盈利,有一兩個發展起來,但就能夠覆蓋所有的投入,因此總體來說還是盈利的。而這些具體規則上還包括,允許符合一定條件的非盈利企業上市,允許有特別的投票權機制等等。通過嚴格的信息披露與退市制度,優勝劣汰。類興亮認為:“以上制度性變革其實就是栽種梧桐樹的過程,現在梧桐樹開始開花了,以前飛出去的金鳳凰當然翹首以待,擇機回歸。”

  中概股回歸,A股市場績優股、垃圾股表現將出現“冰火兩重天”

  最后,將視線拉回到A股。海外“金鳳凰”回歸,固然是好事。類興亮表示,對A股市場來講,長期必然利好,但短期也有一定的陣痛,表現在兩個方面。一個方面對現有市場上的垃圾股是長期利空,真正優質的公司上市后,經營業績較差的垃圾股長期只有跌跌不休,最終喪失流動性,甚至退市。

(360上市后至今市值從4000億跌至1262億)

  另一個陣痛是新回歸的這些公司可能出現短期估值過高的問題。以360為例,回歸之初,其市值峰值接近4000億,而現在僅有1262億左右,只剩下三成。對于當時聞著香味一股腦撲上去的投資者,現在應該冰冰涼透心涼。因此,即使市場不斷完善,不斷成熟,作為投資者而言,還是要靠主觀努力,不斷學習成熟市場的經驗,學習科學的投資理念,不跟風炒作,不追漲殺跌,做好資產配置,長期投資,理性投資。

責任編輯:張明月

相關推薦 換一換
A片毛片免费观看 - 视频 - 在线观看 - 影视资讯 - 芭比网